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卢克索官网,农银汇理基金:利空近尾声 市场转机或逐步显现

2020-01-11 19:03:52 作者:匿名 阅读量:3303
摘要: 中游加工品近期价格不断上涨,但上行预期来自于供给受限,价格和利润的上行没有拉动行业资本开支,同时价格同比贡献已经减弱,央行不会因为这些因素收紧货币,更进一步,全球定价、对外依存度高的铜和原油近期价格均在下行,反映全球需求下行预期,也无需担心滞胀因素。

卢克索官网,农银汇理基金:利空近尾声 市场转机或逐步显现

卢克索官网,股票市场:

宏观层面不确定性仍多,国内因、去杠杆引起的需求回落仍将继续,下行压力愈加明显;国外暂未看到中美有缓和迹象。但是股票市场的长期下跌已经使市场整体估值回到历史相对低位,从中长期视角看已经体现出投资价值,应该给予股市更多关注,中长期前景广阔的个股或许买点已现。近期暂时未看到太多有利因素出现,市场仍在探底过程中,指数震荡仍将较大。

债券市场:

上周公布的7月经济金融数据不及预期, 但市场认为政策转向发生在7月下旬,因此数据反转需等待8月,债市继续调整。从避免利率债发债成本抬升、宽松财政挤出社会融资考虑,在宽财政利率债供给增加时,央行均会保持流动性合理充裕,但在强调金融去杠杆防风险下,市场资金利率不宜过低;如今市场和政策资金利率利差回正,上周央行超额续作MLF并重启逆回购,资金利率回升对债市的主要冲击已经过去,当前债市主要利空因素转向通胀预期。

中游加工品近期价格不断上涨,但上行预期来自于供给受限,价格和利润的上行没有拉动行业资本开支,同时价格同比贡献已经减弱,央行不会因为这些因素收紧货币,更进一步,全球定价、对外依存度高的铜和原油近期价格均在下行,反映全球需求下行预期,也无需担心滞胀因素。黑色品的坚挺短期内影响债市情绪,但这种并非源于需求的上涨不会构成债市的主要逻辑,并且在拥挤交易后,行情也可能随时逆转。债券牛市仍有空间。